Opção de negociação de chamadas cobertas

Chamadas cobertas -

uma estratégia sintética de colocação curta.

Escrever ou vender chamadas cobertas é um "moderado" estratégia favorita do investidor. É tão conservador que alguns fundos de aposentadoria permitem essa estratégia em seu portfólio. Isso funciona particularmente bem quando o estoque em questão não se move de forma dramática para cima ou para baixo, mas sim apenas tendências de lado. Basicamente, funciona para ações que são consideradas também "chato" para opções de opções.

The Covered Call é um tipo de estratégia Synthetic Short Put. Estas são estratégias "sintéticas" que têm o mesmo potencial que outras estratégias comerciais. Nessa instância, uma chamada coberta é uma peça curta sintética, porque ela possui o mesmo potencial de ganhos que uma opção de colocação curta.

Existem dois motivos principais para escrever chamadas cobertas. O primeiro é fornecer renda mensal em ações que você já possui, mas não está se movendo muito. O ato de escrever a chamada gerará renda de ganhar a opção premium, e isso pode ser repetido todos os meses se o preço da ação subjacente não se mover. O segundo motivo é aumentar a tolerância à perda do estoque subjacente. Uma vez que você ganha o prêmio da opção ao redigir a chamada, o preço da ação não precisará ir tão alto para que seu investimento se reduza ou alcance um lucro alvo.

Compre o estoque subjacente venda 1 ATM Call.

O termo "escrita" refere-se ao ato de vender opções de compra de ações. Então, quando escrevemos chamadas cobertas, estamos realmente vendendo uma opção de chamada. A compra de uma opção de compra oferece o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação a um preço específico em uma data especificada. Por outro lado, se você vende uma opção de compra, agora você tem a obrigação de vender as ações ao comprador da opção ao preço acordado na data especificada. Assim, um Call Writer concorda com a obrigação de vender ações, enquanto um Put Writer concorda com a obrigação de comprar estoque.

Quando você compra uma opção, você compra a opção para abrir uma posição, e vendê-la mais tarde para fechar a posição. Da mesma forma, quando você escreve opções, você escreve a opção para Abrir a Posição, e você deve Fechar a Posição de alguma forma, seja por deixar a opção expirar sem valor ou por comprar a opção de volta.

No caso de venda de opções de chamadas, lembre-se de que as opções de chamadas são mais In-the-Money quanto maior for o preço das ações. Então, se você vender uma opção de Call e o preço das ações subjacentes cair abaixo do preço de exercício da opção (o que significa que a opção se torna Out-Of-The-Money), a opção expirará sem valor. Você, portanto, não precisa fazer nada e pode economizar o lucro que ganhou vendendo a opção.

No entanto, o perigo acontece quando o preço das ações continua subindo. Se ele continuar subindo, nunca se tornará inútil, e venha o dia da validade, alguém vai exercer a opção e comprar o estoque de você. Você será, portanto, chamado. O problema é que você não possui o estoque. Você precisaria comprar o estoque no preço de mercado atual (que aumentou) e vender o estoque para o comprador da opção no preço de exercício previamente acordado, o que teria sido menor. Isso custaria muito!

Vejamos um exemplo numérico:

Diga o preço do estoque ABC agora está sentado em US $ 18. Você vende uma opção de chamada para um preço de exercício de US $ 20, esperando que as ações flutuem em torno do nível de US $ 18. Digamos que você ganhou $ 1.00 na opção premium (que é US $ 2 fora do dinheiro).

Cenário 1: se, no dia do vencimento, o preço da ação acabar em US $ 19, abaixo do preço de exercício de US $ 20, você está bem, uma vez que a opção é Out-Of-The-Money e expirará sem valor.

Cenário 2: E se, no dia da validade, o preço das ações suba para US $ 26? A opção agora é In-The-Money por US $ 6, e você foi chamado para fora. Então, você precisará comprar o estoque no valor de mercado atual de US $ 26, e depois vendê-lo para o comprador da opção em US $ 20. Isso é uma perda de US $ 6 para você, e se você incluir os US $ 1,00 que você fez anteriormente, ainda resulta em uma perda líquida de US $ 5,00.

Vejamos isso em formato tabular:

E isso é apenas se o preço das ações subiu para US $ 26. E se ele tivesse ido mais alto, para dizer $ 36? Suas perdas aumentariam em mais US $ 10. Considerando que um contrato cobre 100 ações subjacentes, isso é muito dinheiro. Portanto, a venda de opções de ações por conta própria, também conhecida como venda de opções Naked ou Uncovered, é extremamente arriscada.

Para diminuir esse risco, o que podemos fazer é realmente comprar o estoque subjacente ao mesmo tempo que vendemos a opção. Por exemplo, se você quiser vender 1 contrato de opções ABC, você compraria 100 ações da ação ABC ao mesmo tempo (lembre-se de que 1 contrato de opção é equivalente a 100 ações subjacentes). Ao comprar as ações, eliminamos o risco de ter que comprar as ações mais tarde a um preço mais alto no caso de sermos chamados. Isso é chamado de cobertura de sua escrita de chamada, ou seja. acabamos de escrever uma Chamada Coberta.

Voltemos ao nosso exemplo numérico, mas desta vez escrevemos chamados cobertos. Anteriormente, vendemos uma opção de $ 20 Call por um prêmio de US $ 1,00 quando a ação estava atualmente em US $ 18. Desta vez, também compramos 100 ações do estoque em US $ 18. Vejamos 2 cenários, um onde o estoque caiu no preço e outro onde o estoque subiu acima do preço de exercício da opção.

Cenário 1: se o preço das ações cair para US $ 17 no vencimento, a opção expira sem valor e não somos chamados. Perdemos $ 1.00 porque compramos o estoque em US $ 18 e agora é US $ 17. No entanto, desde que anteriormente vendemos a opção por US $ 1, nós realmente quebramos mesmo. E ainda possuímos o estoque.

Compare isso com apenas uma simples compra do estoque. Quando escrevemos chamadas cobertas, ou seja. vendendo uma opção junto com a compra do estoque, nós realmente aumentamos nossa tolerância de perda pelo valor premium da opção. Neste exemplo, aumentamos a tolerância à perda pela opção premium de US $ 1, o que significa que podemos dar ao luxo de ter o estoque caindo $ 1 sem realmente perder nada.

Esse é o nosso nível de equilíbrio. Enquanto o preço das ações permanecer acima desse nível, nós ganhamos. Qualquer coisa menos e perdemos. É por isso que precisamos olhar para estoques estáveis ​​ou moderadamente bullish para considerar nossos negócios de chamadas cobertas. Isso é importante no mercado de ações, onde as ações que compramos geralmente não aumentam o caminho que esperamos.

Cenário 2: Se no dia do vencimento, o estoque soar para dizer $ 26, seríamos chamados. No entanto, não há risco, porque já possuímos o estoque e podemos apenas vendê-lo imediatamente. No entanto, como já concordamos em vender o estoque em US $ 20, esse é o preço que temos de honrar. Então vendemos o estoque em US $ 20. No total, ganhamos US $ 2 vendendo ações (US $ 20 menos os US $ 18 que gastamos mais cedo) e ganhamos mais US $ 1 de venda de opções de ações no início. Esse é um lucro total de US $ 3.

Vejamos isso em formato tabular:

Agora vamos dar uma olhada novamente no cenário 1. A opção Call expirou sem valor, e nós mantemos o estoque. Isso significa que, mês após mês, podemos continuar vendendo opções de ações sobre as 100 ações que possuímos, e enquanto não nos chamarmos, podemos fazer uma renda mensal constante. E se nos chamássemos? Como o Cenário 2 mostra, ser gritado continua ganhando lucro.

É assim que os investidores escrevem chamadas cobertas para gerar uma renda mensal. Esta estratégia geralmente gera cerca de 3% a 15% ao mês. Não é ruim para uma estratégia quase sem risco! No entanto, note que, se você tiver a má sorte de escolher um estoque que continue caindo cada vez mais baixo, nenhuma estratégia irá ajudá-lo! (A menos que você compre uma opção Put no estoque para reduzir suas perdas).

Em uma nota secundária, alguns investidores que mantiveram ações específicas que não se mudaram há muito tempo também podem decidir escrever Chamadas Cobertas. Eles podem vender opções de compra em suas ações e ganhar renda mensal nos estoques, ou (às vezes, espero que!) Sejam chamados e vendidos suas ações, recuperando seu capital para investir em outros lugares.

Outros tópicos neste guia.

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Chamadas cobertas.

Se for necessário selecionar as estratégias de negociação mais básicas de todas as opções, a chamada coberta certamente seria um dos concorrentes mais fortes. Com uma chamada coberta, um proprietário de ações tenta obter um rendimento regular, escrevendo opções de compra contra a participação de suas participações. Uma chamada coberta permite ao investidor ganhar uma renda mensal do investimento em ações, mesmo que os preços não se movam.

Como configurar uma troca de opções de chamadas cobertas.

Para configurar uma chamada coberta, o comerciante / investidor deve primeiro possuir um certo número de ações no estoque subjacente. A chamada coberta é então concluída simplesmente vendendo um contrato de opções fora do dinheiro (OTM) por cada 100 ações do estoque subjacente.

O perfil de risco de uma chamada coberta típica é ilustrado pela linha verde na figura 8.29 (b).

Do gráfico acima fica claro que:

a) Se o preço do subjacente cair significativamente, a posição fará uma perda substancial. Veja abaixo a análise de lucro / perda.

b) Se o preço do subjacente aumenta, a posição apenas ganha em uma extensão limitada.

c) Se o preço do subjacente permanece estagnado, a posição ainda se beneficia em certa medida, limitada ao valor do prémio recebido nas chamadas curtas.

Análise de lucro / perda para chamadas cobertas.

O lucro máximo de uma posição de chamada abrangida por ATM é atingido quando o preço da ação é precisamente ao preço de exercício das opções de compra na data de validade. Isto é apresentado pelo ponto A na figura 8.20 (b) acima.

A fórmula para calcular o lucro no ponto A = Prêmio recebido + preço de exercício de curto prazo - preço de compra das ações subjacentes.

Em qualquer ponto à direita do ponto A, o comércio não beneficiará de aumentos adicionais no preço do subjacente e existe outro risco: os estoques podem ser atribuídos. Nunca se deve esquecer que a pessoa que comprou as opções de compra tem o direito de comprar as ações ao preço de exercício, então, quando o preço subjacente se desloca acima, torna-se viável que o comprador exerça seus direitos. Nesse caso, as ações serão chamadas ao preço de exercício.

Há um fator de custo "oculto" aqui que raramente é discutido na literatura. Essa é a perda de renda potencial. Se o preço da ação subjacente deve terminar acima do ponto A na figura 8.29 (b) e o proprietário do estoque não tivesse entrado no comércio de chamadas cobertas, ele ou ela teria desfrutado o benefício total do aumento de preço dado pela linha vermelha BC em figura. 8.29 (a).

Para a desvantagem, uma chamada coberta é capaz de absorver pequenos movimentos de preços negativos antes de entrar em uma perda. Isto é limitado ao rendimento de prémio recebido quando as opções de compra foram vendidas.

A fórmula para calcular a perda em uma chamada coberta = premium recebeu & # 8211; diferença entre preço de fechamento e preço de abertura das ações subjacentes.

Conclusão.

A chamada coberta certamente não é o Santo Graal das opções de negociação. Na verdade, ele tem um perfil de risco idêntico ao da colocação nua muito maligna: risco praticamente ilimitado para a desvantagem e lucro limitado para o lado positivo. Uma peça nua, do outro lado, não exige que o comerciante primeiro possua ações.

O maior benefício para os comerciantes novatos, no entanto, é que não existe nenhum requisito de margem adicional para esta configuração, já que ele ou ela já possui ações que podem ser chamadas se as opções expiram no Money. O fato de o stockowner se beneficiar mesmo que o.

o preço da ação subjacente permanece estagnado também desenha muitos comerciantes / investidores para a chamada coberta.

Chamada coberta.

O que é uma "chamada coberta"

Uma chamada coberta é uma estratégia de opções pela qual um investidor detém uma posição longa em um ativo e escreve (vende) opções de compra nesse mesmo ativo, na tentativa de gerar maiores receitas do ativo. Isso geralmente é empregado quando um investidor tem uma visão neutra de curto prazo sobre o ativo e, por esse motivo, mantém o ativo longo e, ao mesmo tempo, possui uma posição curta através da opção de gerar renda do prêmio da opção. Uma chamada coberta também é conhecida como "buy-write".

BREAKING DOWN 'Covered Call'

Lucro e perda máxima.

O lucro máximo de uma chamada coberta é equivalente ao preço de exercício da opção de compra curta menos o preço de compra do estoque subjacente mais o prêmio recebido. Por outro lado, a perda máxima é equivalente ao preço de compra da ação subjacente menos o prêmio recebido.

Exemplo de Chamada Coberta.

Por exemplo, digamos que você possui ações do hipotético TSJ Sports Conglomerate e, como suas perspectivas de longo prazo, bem como o preço da ação, mas sentem no prazo mais curto, o estoque provavelmente trocará relativamente plana, talvez dentro de alguns dólares de sua atual preço de, digamos, $ 25. Se você vende uma opção de compra no TSJ com um preço de exercício de US $ 26, você ganha o prêmio da venda de opção, mas tampa sua vantagem. Um dos três cenários vai se desenrolar:

a) TSJ compartilha o comércio (abaixo do preço de exercício de $ 26) - a opção expirará sem valor e você manterá o prêmio da opção. Nesse caso, usando a estratégia buy-write você superou com sucesso o estoque.

b) As ações do TSJ caem - a opção expira sem valor, você mantém o prêmio e, novamente, você supera o estoque.

c) As ações da TSJ aumentam acima de US $ 26 - a opção é exercida, e sua vantagem é limitada a US $ 26, mais o prêmio da opção. Nesse caso, se o preço das ações for superior a US $ 26, mais o prêmio, sua estratégia de compra e gravação apresentou desempenho inferior às ações do TSJ.

Para saber mais sobre chamadas cobertas e como usá-las, leia o básico das chamadas cobertas e reduza o risco da opção com chamadas cobertas.

Reduzir o risco de opção com chamadas cobertas.

A estratégia de chamada coberta é uma excelente estratégia que é freqüentemente empregada por comerciantes experientes e comerciantes novos em opções. Por ser uma estratégia de risco limitada, muitas vezes é usada em vez de escrever chamadas "nu" e, portanto, as empresas de corretagem não colocam tantas restrições quanto ao uso dessa estratégia. Você precisará ser aprovado para opções pelo seu corretor antes de usar esta estratégia, e é provável que você precise ser aprovado especificamente para chamadas cobertas. Leia mais enquanto abordamos essa estratégia de opções e mostramos como você pode usá-la para sua vantagem.

Para aqueles que são novos nas opções, vamos rever algumas terminologia de opções básicas. Uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o instrumento subjacente (neste caso, um estoque) a um preço predeterminado (o preço de exercício) na ou antes de uma data pré-determinada (expiração da opção). Por exemplo, se você comprar as chamadas XYZ em 40 de julho, você tem o direito, mas não a obrigação, de comprar XYZ em US $ 40 por ação a qualquer momento entre agora e o vencimento de julho. Este tipo de opção pode ser muito valioso no caso de um movimento significativo acima de US $ 40. Cada contrato de opção que você compra é de 100 ações. O valor que o comerciante paga pela opção é chamado de prémio.

[As opções têm uma reputação injusta como sendo complexas e reservadas apenas para comerciantes avançados, mas, como você aprenderá no curso de opções para iniciantes da Academia Investopedia, isso simplesmente não é o caso. Com explicações claras e concisas sobre quais opções são e como usá-las a seu favor, você descobrirá rapidamente como as opções de negociação podem levá-lo onde as ações não podem. ]

Existem dois valores para a opção, o valor intrínseco e extrínseco, ou o tempo premium. O valor intrínseco também é referido como o dinheiro da opção. Usando o nosso exemplo XYZ, se o estoque estiver sendo comercializado em US $ 45, nossas chamadas de 40 de julho possuem $ 5 de valor intrínseco. Se as chamadas são negociadas em US $ 6, esse dólar extra é o tempo premium. Se o estoque estiver negociando em US $ 38 e nossa opção for negociada em US $ 2, a opção apenas tem um prêmio de tempo e é dito estar fora do dinheiro.

Costuma-se dizer que os profissionais vendem opções e os amadores os compram. Isso não é verdade 100% do tempo, mas certamente é verdade que os comerciantes de opções profissionais sabem quando é apropriado empregar uma determinada estratégia. Os vendedores de opções escrevem a opção em troca de receber o prêmio do comprador da opção. Eles esperam que a opção expire sem valor e, portanto, mantenha o prémio. Para alguns comerciantes, a desvantagem de escrever opções nu é o risco ilimitado. Quando você é um comprador de opções, seu risco é limitado ao prémio pago pela opção. Mas quando você é um vendedor, você assume riscos ilimitados.

Consulte o nosso exemplo XYZ. O vendedor dessa opção deu ao comprador o direito de comprar XYZ aos 40. Se o estoque for igual a 50 e o comprador exerce a opção, o vendedor da opção venderá XYZ a US $ 40. Se o vendedor não possuir o estoque subjacente, ele terá que comprá-lo no mercado aberto por US $ 50 para vendê-lo em US $ 40. Claramente, quanto mais o preço do estoque aumenta, maior o risco para o vendedor.

Como uma chamada coberta pode ajudar?

Na estratégia de chamadas cobertas, assumiremos o papel do vendedor de opções. No entanto, não vamos assumir riscos ilimitados porque já possuiremos o estoque subjacente. Isso dá origem ao termo chamada "coberta" - você está coberto por perdas ilimitadas no caso de a opção entrar no dinheiro e é exercida.

A estratégia de chamada coberta é dupla. Primeiro, você já possui o estoque. Não precisa estar em 100 blocos compartilhados, mas precisará de pelo menos 100 partes. Você então venderá ou escreverá uma opção de compra por cada múltiplo de 100 ações (ou seja, 100 ações = 1 chamada, 200 ações = 2 chamadas, 276 ações = 2 chamadas).

Ao usar a estratégia de chamada coberta, você tem considerações de risco ligeiramente diferentes do que você faz se você possui o estoque de forma definitiva. Você consegue manter o prêmio que você recebe quando vende a opção, mas se a ação exceder o preço de exercício, você limitou o valor que você pode fazer. Se o estoque for menor, você não pode simplesmente vender o estoque; Você precisará comprar novamente a opção também.

Quando usar uma chamada coberta.

Há uma série de razões pelas quais os comerciantes empregam chamadas cobertas. O mais óbvio é produzir renda em estoque que já está em seu portfólio. Outros gostam da idéia de lucrar com a decadência da opção premium, mas não gostam do risco ilimitado de escrever opções descobertas.

Um bom uso desta estratégia é para um estoque que você pode estar segurando e que você deseja manter como uma retenção de longo prazo, possivelmente para fins de impostos ou dividendos. Você sente que, no atual ambiente de mercado, o valor das ações provavelmente não irá apreciar, ou pode soltar alguns. Como resultado, você pode decidir citar chamadas cobertas contra sua posição existente.

Alternativamente, muitos comerciantes procuram oportunidades em opções que eles sentem estão sobrevalorizados e oferecerão um bom retorno. Para inserir uma posição de chamada coberta em um estoque que não possui, você deve comprar simultaneamente o estoque e vender a chamada. Lembre-se ao fazer isso que o estoque pode diminuir em valor. Para sair completamente da posição, você precisaria comprar de volta a opção e vender o estoque.

O que fazer a expiração.

Eventualmente, alcançaremos o prazo de validade. O que fazes, então?

Se a opção ainda estiver fora do dinheiro, é provável que ela venha a expirar sem valor e não se exercitar. Nesse caso, você não precisa fazer nada. Se você ainda quiser manter a posição, você pode "rolar" e escrever outra opção em relação ao seu estoque mais adiante. Embora exista a possibilidade de que uma opção fora do dinheiro seja exercida, isso é extremamente raro.

Se a opção estiver no dinheiro, você pode esperar que a opção seja exercida. Dependendo da sua corretora, é muito possível que você não precise se preocupar com isso; tudo será automático quando o estoque for chamado. O que você precisa estar ciente, no entanto, é o que, se houver, taxas serão cobradas nesta situação. Você precisará estar ciente disso para que você possa planejar adequadamente ao determinar se escrever uma determinada chamada coberta será rentável.

Vejamos um breve exemplo. Suponha que você compre 100 ações da XYZ em US $ 38 e venda as chamadas de 40 de julho por US $ 1. Nesse caso, você traria US $ 100 em prêmios para a opção que você vendeu. Isso faria sua base de custo no estoque de US $ 37 (US $ 38 pago por ação - US $ 1 para a opção). Se o vencimento de julho chegar e as ações estiverem negociando em ou abaixo de US $ 40 por ação, é muito provável que a opção simplesmente expire sem valor e você manterá o prêmio (em dinheiro). Você pode continuar a manter o estoque e escrever outra opção para o próximo mês se você escolher.

Se, no entanto, o estoque estiver negociando em US $ 41, você pode esperar que o estoque seja chamado. Você estará vendendo a US $ 40 - o preço de exercício da opção. Mas lembre-se, você trouxe US $ 1 no prêmio para a opção, então seu lucro no comércio será de US $ 3 (comprou o estoque por US $ 38, recebeu US $ 1 para a opção, estoque chamado em US $ 40). Da mesma forma, se você tivesse comprado o estoque e não vendido a opção, seu lucro neste exemplo seria o mesmo $ 3 (comprado em US $ 38, vendido a US $ 41). Se o estoque fosse superior a US $ 41, o comerciante que mantivesse o estoque e não escreveu a chamada 40 ganharia mais, enquanto que para o comerciante que escreveu a chamada coberta 40, os lucros seriam limitados.

A estratégia de chamada coberta funciona melhor para os estoques para os quais você não espera muita vantagem ou desvantagem. Essencialmente, você quer que suas ações permaneçam consistentes quando você coleciona os prêmios e reduz seu custo médio mensalmente. Além disso, lembre-se sempre de explicar os custos de negociação em seus cálculos e possíveis cenários.

Como qualquer estratégia, a escrita de chamadas abrangidas tem vantagens e desvantagens. Se usado com o estoque certo, as chamadas cobertas podem ser uma ótima maneira de reduzir seu custo médio.

Chamadas cobertas.

A chamada coberta é uma estratégia de negociação de opções em que as opções de compra são escritas contra a retenção do título subjacente.

Usando a estratégia de opção de compra coberta, o investidor obtém uma chamada de escrita premium e, ao mesmo tempo, aprecia todos os benefícios da propriedade de estoque subjacente, como dividendos e direitos de voto, a menos que seja atribuído um aviso de exercício na chamada escrita e for obrigado para vender suas ações.

No entanto, o potencial de lucro da escrita coberta de chamadas é limitado, pois o investidor, em troca do prêmio, desistiu da chance de lucrar totalmente com um aumento substancial no preço do ativo subjacente.

Chamada coberta fora do dinheiro.

Esta é uma estratégia de chamada coberta onde o investidor moderadamente otimista vende chamadas fora do dinheiro contra uma retenção das ações subjacentes. O atendimento coberto pela OTM é uma estratégia popular, já que o investidor consegue cobrar o prêmio enquanto é capaz de aproveitar ganhos de capital (embora limitado) se o estoque subjacente se manda.

Potencial de lucro limitado.

Além do prêmio recebido por escrever a chamada, o lucro da estratégia de chamada cobrada da OTM também inclui um ganho de papel se o preço da ação subjacente aumentar, até o preço de exercício da opção de compra vendida.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Prêmio Recebido - Preço de Compra de Subjacente + Preço de Ataque de Chamada Curta - Comissões Lucro Máximo pago alcançado quando o preço do Activo subjacente> = Preço de greve da chamada curta.

Potencial de perda ilimitada.

Perdas potenciais para esta estratégia podem ser muito grandes e ocorrem quando o preço da garantia subjacente cai. No entanto, esse risco não é diferente daquele em que o proprietário típico está exposto. Na verdade, a perda do escritor de chamadas cobertas é amortecida ligeiramente pelos prêmios recebidos por escrever as chamadas.

A fórmula para calcular a perda é dada abaixo:

Perda Máxima = Perda ilimitada ocorre quando o preço do subjacente O Guia de opções.

Estratégias Bullish.

Estratégias de opções.

Opções Estratégia Finder.

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